Tag Archives: Ojle

Forskning viser spekulanter driver inntil 15% av oljeprisendringer. Nest viktigst etter ordninær tilbud/etterspørsel.

Screen shot 2011 10 10 at 16 49 45

«The increase in (oil) prices has not been driven by supply and demand.»
Lord Browne, Group Chief Executive of BP (2006)

«[…] the sharp increases and extreme volatility of oil prices have led observers to suggest that some part of the rise in prices reflects a speculative component arising from the activities of traders in the oil markets. «
Ben Bernanke, Chairman, Federal Reserve Board (2004)

I en artikkel publisert av forskningsavdelingen av The Federal Reserve St. Louis prøver Luciana Juvenal og Ivan Petrella å nøste opp i pådriverne av endringer i oljeprisen. Tidligere har prominente politikere og kommentatorer sitert både spekulanter og tilbud/etterspørsel i sine beskrivelser av volatiliteten i oljemarkedet.

Artikkelen kan du lese her og fra konklusjonen:

(i) While global demand shocks account for the largest share of oil price fluctuations, financial speculative demand shocks are the second most important driver.
(ii) The comovement between oil prices and the price of other commodities is explained by global demand and financial speculative demand shocks.
(iii) The increase in oil prices in the last decade is mainly explained by the strength of global demand.

However, financial speculation played a significant role in the oil price increase between 2004 and 2008, and its subsequent collapse. Our results support the view that the financialization process of commodity markets explains part of the recent increase in oil prices.

For å kunne nøste opp i dette benytter forfatterne seg av en factor-augmented vector autoregressive (FAVAR) for å si dette:

Like before, global demand shocks are the most important driver of oil prices, accounting for up to 44% of oil price fluctuations. Financial speculative demand shocks are the second most important driver, explaining up to 15% of oil price movements. The speculative oil inventory demand shock is particularly important on impact (13%) but decreases to 8% at longer horizons. The oil supply shock is the least relevant driver, explaining less than 10% of the variation in oil prices at all horizons.

Så, spekulasjon er en viktig faktor og det er etterspørselsokk som er viktigst. Dette gjenspeiler eksisterende litteratur.

Advertisements
Merket med ,

Verdien av å gjøre ingenting? Ny forskning på oljedrilling.

Jeg må innrømme at det har slått meg; hvorfor i alle dager borre på 5000 meters dyp hvis vi har mulighet til å vente 10 år til teknologien er bedre?

En ny artikkel fra NYU Law School’s Institute for Policy Integrity har undersøkt hvordan USA bestemmer seg for å tillate borring eller ikke. Det viser seg at de gjør simple, meget simple konstnad-nytte analyser for å drille på ett spesifikt sted. Hvis nytten er større enn kostnaden, hver så god. Det viser seg at denne analysen ikke inkluderer noe meget viktig: nytten av å vente. Oljen skal jo ingen steder, den ligger der fortsatt om 10 år.
Fra artikelen:

Calculations that fail to take into account option value are overly simplistic to the point of being misleading. As Dixit and Pindyck stated in their early textbook on the subject, failing to account for option value “is not just wrong; it is often very wrong.” An economic analysis that ignores the option value of waiting overvalues the net benefits of immediate exploitation and will systematically lead to inefficient overexploitation.

Felix Salmon rapporterer (og linker til artikelen)

Merket med ,

Prisen på olje de siste 12 timene

ChartDette er WTI Crude Light, Nordsjøolje handles med premium over denne. Uansett, rimelig opp idag.

Merket med ,