Ja ha, javel ja. Sier du det. Vel da gjør jeg det motsatte. Bernanke-utgave.

Et brev dumpet ned i den amerikanske sentralbankens postkasse idag. Avsender var de mektigste republikanerne i amerikansk politikk, Sen. Mitch McConnell (minoritetsleder Senatet), Rep. John Boehner (leder av Kongressen), Sen. Jon Kyl (Boehners høyre hånd), Rep. Eric Cantor (majoritetsleder Kongressen). Beskjeden var klar:

It is our understanding that the Board Members of the Federal Reserve will meet later this week to consider additional monetary stimulus proposals. We write to express our reservations about any such measures. Respectfully, we submit that the board should resist further extraordinary intervention in the U.S. economy, particularly without a clear articulation of the goals of such a policy, direction for success, ample data proving a case for economic action and quantifiable benefits to the American people.

We have serious concerns that further intervention by the Federal Reserve could exacerbate current problems or further harm the U.S. economy. Such steps may erode the already weakened U.S. dollar or promote more borrowing by overleveraged consumers. To date, we have seen no evidence that further monetary stimulus will create jobs or provide a sustainable path towards economic recovery.

Det er flere sterkt merkelige ting ved dette. Det første er at det er uvanlig (men ikke uhørt) for politikere å uttale seg om pengepolitikk, men ikke for å presse sentralbanken politisk slik som dette brevet. Stemplet og signert øverst politisk ledelse.

Det andre er at økonomien i brevet er, vel, rar. Republikanerne krever at grep fra sentralbanken skal dokumenteres, forklares og skal begrunnes med data for å bevise evt. positive virkninger!? Det at arbeidsledigheten er over 9% ser ut til å ikke være grunn nok. I de siste tre årene har inflasjonen i USA vært i gjennomsnitt 1% (under det uoffisielle målet på 2%). Inflasjonsutsiktene er fallende og tilsier at det ikke er noen frykt for mild hyperinflasjon:
Image3
Det tredje er det politiske aspektet av dette brevet. I sterke ordlag krever republikanerne slutt på hva de mener skader økonomien. Sentralbanken skal være uavhengig og gjøre det de mener hjelper økonomien, samme hva politikere mener. Men sentralbanksjefer er lagd av kjøtt og blod de også.
Demokratene kritiserte i sin tid Paul Volcker, sentralbanksjef under både Carter (D) og Reagan (R), og hevet renten kraftig for å bekjempe inflasjonen på begynnelsen av 1980-tallet (han hevet renten fra 11% til over 20%). Historiebøkene hyller idag Volcker for hva han gjorde, og for den veksten som fulgte når renten kom ned igjen og smerten som han mente var nødvendig var over.

Så hva gjorde sentralbanken idag. Leste de brevet og reduserte eller reverserte hva de hadde tenkt å gjøre?

Nei.

På sine hjemmesider publiserte sentralbanken sin avgjørelse. Andre paragraf:

Consistent with its statutory mandate, the Committee seeks to foster maximum employment and price stability. The Committee continues to expect some pickup in the pace of recovery over coming quarters but anticipates that the unemployment rate will decline only gradually toward levels that the Committee judges to be consistent with its dual mandate. Moreover, there are significant downside risks to the economic outlook, including strains in global financial markets. The Committee also anticipates that inflation will settle, over coming quarters, at levels at or below those consistent with the Committee’s dual mandate as the effects of past energy and other commodity price increases dissipate further. However, the Committee will continue to pay close attention to the evolution of inflation and inflation expectations.

Ja…?

To support a stronger economic recovery and to help ensure that inflation, over time, is at levels consistent with the dual mandate, the Committee decided today to extend the average maturity of its holdings of securities.The Committee intends to purchase, by the end of June 2012, $400 billion of Treasury securities with remaining maturities of 6 years to 30 years and to sell an equal amount of Treasury securities with remaining maturities of 3 years or less. This program should put downward pressure on longer-term interest rates and help make broader financial conditions more accommodative. The Committee will regularly review the size and composition of its securities holdings and is prepared to adjust those holdings as appropriate.

Sentralbanken sier her at de skal, innen juni 2012 kjøpe amerikanske statsobligasjoner (med løpetid 6 – 30 år) for ca. 2200 milliarder kroner og selge amerikanske statsobligasjoner (med løpetid mindre enn 3 år) for den samme summer. Målet er å tvinge ned de lange rentene i USA og forbedre likviditeten i markedet. Denne operasjonen kalles «The Twist».

Så svaret fra Bernanke til republikanerne er, nei. Helvete nei. Hva dere tror er skadelig, tror vi er hjelpende. Så det så.

(Ben S. Bernanke, William C. Dudley, Elizabeth A. Duke; Charles L. Evans, Sarah Bloom Raskin, Daniel K. Tarullo, og Janet L. Yellen stemte for. Richard W. Fisher, Narayana Kocherlakota og Charles I. Plosser stemte imot.)

Merket med ,
%d bloggers like this: